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焦点播报:中泰证券李迅雷:A股未来只有结构性牛市 中字头股票值得期待

来源:智通财经 2023-03-29 18:05:34


(相关资料图)

智通财经APP获悉,近日,中泰证券首席经济学家李迅雷在华宝基金2023年春季策略会中表示,2023年还是有很多东西值得期盼,比如前段时间对中字头的股票。此外,他也指出,过去的牛市是一个普涨的牛市,现在再也没有普涨的牛市了,牛市只能是结构性的牛市,只能是部分股票上涨,甚至是少数股票上涨,只是指数的上涨,就像美国一样,美国的指数上涨都是靠资本市场10%的股票来拉动的。

长期来看,李迅雷表示,全球经济依然不太乐观,积累问题越来越来越多三个方面。对于全球经济的未来走势,李迅雷认为是偏疲弱,处在一个动荡阶段。此外,资本市场从长期看是均值回归的,长期牛市之后,就会有调整,会有一个向下的修复。长期熊市之后也会有调整。所以全球来讲,国内资本市场机会相对更多一点。

李迅雷指出,硅谷银行出事有一定的必然性,且这一轮的硅谷银行爆雷等事件应该没有结束,虽然看上去是一个比较孤立的事件,但是也不孤立。因为资产端大量的浮亏是客观存在的,随着美国利率的走高,美国的资产价格出现了不同程度的下跌,下跌现在只限于金融资产,如果这一轮房地产价格也出现下跌,那就跟08年的次贷危机有点类似,还没有足够的理由来证明这一轮不会出现发生系统性的金融风险。

A股市场的估值水平已经处在相对合理的水平,合理的水平不等于严重低估,不等于合理就会涨。这里面又有很多决定估值的诸多因素影响到资本市场。现在资本市场还是相对比较低迷的时候,交易的活跃度比以前有所下降。但是也正是相对低迷的阶段,才是酝酿更多机会的时候,越是到市场疯狂的时候,它所面临的风险压力就会更大。

从资本市场来讲,李迅雷认为A股市场还是有明显优势的。如果美国发生金融危机,资金就有避险需求,A股市场是否能作为避险的一部分地方呢?美国、欧洲十年牛市,使得它的估值水平偏高。所以在这个过程当中,如果今年美联储加息终止,会不会有更多资金流入到A股市场。另外,从长期来讲,险资配置A股也有很大的动力。

随着国际化程度提高,港股的配置的价值也显著会体现出来。美股相对来讲不太看好,因为除了有利率上行压力之外,自身也出现了问题。所以资本市场从长期看是均值回归的,长期牛市之后,它就会有调整,会有一个向下的修复。长期熊市之后也会有调整,有一个向上的修复。所以全球来讲,国内资本市场机会相对更多一点。

此外,李迅雷称他推荐黄金大概在2016年,在2016年之后就形成了自己的逻辑,就是全球经济会进入到一个存量经济主导阶段,存量经济特征就是此消彼长、分化。增量对存量的影响少了,因为经济增速放缓,所以存量的博弈过程中,避险性的需求肯定会提高。全球总需求下降,如果有机会的话,还是结构性的机会,跟产业转型升级,比如新能源、新材料、新兴技术相关的一些商品可能会出现相对好的表现。

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