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中信证券表示，光伏装机量增长以及AI技术浪潮将带动全球新能源及电子行业对锡需求量提高，我们预计2022-2025年锡需求量CAGR达到4.4%。全球锡矿山成本持续抬升，2025年之前新增供应不足，缅甸禁矿政策在未来两年扰动全球锡供应。我们预计2023-2025年全球锡行业供应将维持短缺态势，推动锡价上涨，我们建议投资利润弹性大的公司。